Por que é tão difícil intervir no câmbio?

Em matéria recente, que pode ser lida aqui, o jornal Valor Econômico relata sobre um documento que circula internamente ao Ministério do Desenvolvimento, Industria e Comércio tratando da existência do processo de desindustrialização no Brasil e que sua origem estaria associada à valorização do Real.

Supondo ser verdadeira a tese da desindustrialização e que ela seja causada pela valorização do Real, a questão é como então desvalorizar o câmbio. E também entender o que falta ao Brasil que não consegue fazer o mesmo tipo de intervenção que a China faz, por exemplo.

Para conter a valorização do Real, o Banco Central tem comprado dólares no mercado, e esta compra significa a troca de reais por dolares. Então há um aumento da oferta de reais no mercado, o que pode provocar a queda na taxa de juros e pressões inflacionárias. Para evitar isto, o Banco Central precisa retirar o excesso de reais da economia. E assim ele vende títulos públicos que estão na sua carteira para retirar moeda da economia.

Para que a Selic e a inflação permaneçam na meta estabelecida, o Bacen precisa retirar da economia a mesma quantidade de reais que ele trocou por dólares. Ou seja, alguém deve se dispor a comprar os títulos que o Bacen oferece ao mercado.

Qualquer um na economia, com poupança disponível, pode adquirir estes títulos. Um poupador individual, investidor estrangeiro ou fundo de pensão pode comprar estes títulos. Então se o Bacen entrega uma quantia de reais ao investidor A em troca dos seus dólares, o Bacen precisa vender títulos públicos na mesma quantia de reais que ele trocou por dólares ao investidor B que está interessado em ter títulos públicos na sua carteira.

E aqui vemos que o volume da intervenção do Banco Central no mercado de câmbio depende do volume de poupança disponível na economia. Uma maior poupança permite uma maior intervenção no câmbio, e uma menor poupança permite uma menor intervenção no câmbio.

Se o governo tivesse um superavit primário maior, poderia o governo comprar do Bacen títulos da dívida do governo que estão no Banco Central. Isto daria maior poder ao Bacen para intervir no câmbio, além de diminuir a rolagem da dívida do governo, o que pressionaria menos os juros. E ao reduzir suas despesas, pressionaria menos ainda a demanda e reduziria a pressão inflacionária.

A elevação da poupança pública no Brasil seria importante para estabilizar a economia.

O resultado de um maior ajuste fiscal, sem elevação da carga tributária, é a desvalorização do câmbio, redução dos juros e maior controle da inflação.

Quanto mais queijo, menos queijo!

Ora, se para reduzirmos os juros no Brasil o Governo deveria reduzir suas despesas, e o pagamento de juros é uma despesa, bastaria reduzirmos os juros para se reduzirem as despesas. A solução bem na nossa cara e não vimos...

Quanto mais queijo, menos queijo!

Pérolas:

US$ 300 bi de reservas, muito ou pouco?

Antonio C. de Lacerda - O Estado de S. Paulo - 16/11/2010

"Se é inexorável acumular reservas, e elas são necessárias, o que temos de fazer mesmo é diminuir o custo de tê-las. Para isso, três frentes de ação são factíveis. A primeira e mais óbvia é diminuir os juros domésticos para aproximá-los da média internacional, o que representaria uma significativa redução de custos. No caso, parece bem claro que não são nossas reservas que são exageradas, mas o nível da taxa de juros interna. A segunda providência é operacionalizar o Fundo Soberano para reter externamente uma parcela dos dólares, evitando que seja necessário emitir títulos públicos em reais. A terceira, aproveitar o próprio Fundo Soberano para diversificar as aplicações das reservas visando a aumentar a sua rentabilidade."

Principal desafio: redução da Selic

Amir Khair -O Estado de S. Paulo - 17/11/2010

"Mas pode-se argumentar que os juros só vão cair quando as despesas de custeio caírem. Será? Não creio. O que importa sob o aspecto macroeconômico é reduzir despesas. E juro é uma despesa que nos últimos 12 meses atingiu R$ 184 bilhões! Caso o País tivesse adotado uma política de taxas de juros civilizadas, essa despesa não existiria. O que diferencia o País em relação ao resto do mundo não são as despesas de custeio, mas as taxas de juros.

As despesas de custeio se destinam fundamentalmente para a área social e as despesas com juros só servem para reduzir os investimentos."

Grupo de Discussão da Ata do COPOM.

A coordenadoria de Formação do C.A.Nash está organizando um grupo de discussão/debate em torno da ata do Copom, que permeará pela conjuntura econômica nacional e internacional e será um espaço onde todos poderão expor seus pontos de vista, levantar dúvidas e crescer intelectualmente. 

 A idéia é essa:

Um grupo de alunos apresentará os pontos mais relevantes da ATA,  logo após alguns professores convidados tecerão comentários e inicia-se a palavra livre e as discussões.

Temos a participação certa do Professor Cristiano M. Costa e também serão convidados outros professores.

COMO PARTICIPAR???

Estamos recrutando voluntários que possam apresentar alguns pontos da ata e ajudar a fazer os slides, é trabalho simples e rápido, que com certeza vai contribuir muito com o crescimento acadêmico de cada um.

Queremos promover essas reuniões durante todo o ano de 2011, e queremos o seu apoio para realizar a primeira na semana após o dia 20 de novembro de 2010.

Vocês podem deixar um comentário, ou enviar um email para

 tiagorev@gmail.com se quiserem apresentar. 

Lembrando que essa é uma iniciativa que está partindo dos alunos, por isso é muito importante o apoio de todos  para que projetos como esses sigam ocorrendo.

Saudações.

Lá vem imposto quac aqui quac acolá...

Um imposto incomoda muita gente, dois impostos incomodam muito mais, três impostos incomodam incomodam incomodam.... E por aí vai, os políticos não tomam vergonha na cara. E, basta passar as eleições para eles retirarem a múmia da tumba. Isso, agora querem restaurar a CPMF. Contribuição para Saúde, que nunca foi utilizada para tal, como todos sabemos. Impostos oneram os cidadãos, geradores de riqueza, e contribuem para mais ineficiência do Estado para com a economia. Pois, é claro, sofreremos com o aumento de seus gastos(os assessores estão ansiosos).

Seria muito bom caso seguíssemos o melhor dos jingles. Cinco impostos foram passear, além das montanhas para brincar, o político falou vem cá vem cá, maaass só quatro impostos voltaram de láa! 

Bom, chega de papinho, quem quiser contribuir para dar um basta com esses abusos estatais, este é o primeiro passo: Movimento Endireita Brasil, Petição pública CONTRA a CPMF.